日期：2025-09-20 10:53:22
8月份的数据显示，几个一线城市的表现令人意外。北京的社会消费品零售总额同比增幅为-11.4%，显示出明显的消费下降趋势。这一现象似乎表明，即使在富裕的城市，人们的消费意愿也在减弱。除了投资性的金银珠宝和化妆品外，其他消费品类几乎全面负增长。近年来，北京一直在疏散中低端人口，导致这部分人群大量流失配资策略平台，这对消费市场产生了负面影响。此外，名校外迁也导致学区房价格下跌，进一步影响了房地产市场。从数据来看，四大一线城市的房价也在明显下行。
财新用“补跌”来形容当前的房价走势，这背后反映出房价下跌的逻辑。通常情况下，三四线城市最先受到影响，随后是弱二线、强二线城市，最后是一线城市。当市场触底后，三四线城市会进入长期底部横盘，二线城市跌幅放缓，而一线城市则成为下跌的主要力量。预计这次房价调整将在2026年下半年或2027年彻底触底。
近期美联储降息的消息也引起了广泛关注。然而，降息后美元却逆势走强，非美资产普遍下跌，包括中国股市。点阵图显示，委员会预计今年将降息三次共75个基点，2026年和2027年各降息一次，比之前预测多降25个基点。尽管如此，美国经济基本面依然强劲，机构预测失业率将进一步下降，通胀也会迅速上升。这种宽松的降息行为与经济前景预期相悖，导致市场开始用脚投票。
今年以来，由于美元波动频繁，许多资产的趋势发生了变化。以投资为例，研究越深入，介入越深，发现情况越复杂。比如，在AI推动下，美国股市表现突出，七朵金花拉动了整个市场的上涨。然而，巴菲特却坚定卖出苹果、看空美国，买入日本五大商社；木头姐甚至清仓了英伟达。这些顶级投资者的行为让人困惑，但在马克斯的书中找到了答案：这些公司和股票都太完美了。
过去几十年中，类似的完美案例有1960年的美国漂亮50股票、1999年的互联网泡沫以及2006年的次贷工具创新。它们都有一个共同特征：背后有一个宏大的世界观。在最红火、资本最狂欢的时刻，人们只会看到利好，忽视风险。就像2016年到2018年的中国楼市，当时房价永远涨被视为共识。最终，所有风口类投资的结局都是博傻，股价再高也有人愿意接盘。
因此，顶级投资者的行为逻辑往往是反人性的。段永平买网易的故事就是一个典型例子。他在网易股价不断下跌时持续买入，最终赚取了巨额利润。这种孤独感在很多大佬身上都能看到。马克斯在2008年金融危机时逆流买入，也是在逆人性操作。这样的机会不多，但抓住一次就足够了。不过，大多数人并不具备反人性的能力，也无法抵御恐惧。更重要的是，确认那些金子是真的金子，而不是镀金的铁块和石头，这更是难以做到的。
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